El mercado laboral de EE. UU. lanzó una señal de advertencia antes de las elecciones de mitad de mandato: la contratación prácticamente se estancó en septiembre, el desempleo aumentó y el crecimiento salarial se debilitó. El mismo informe se está utilizando ahora para respaldar narrativas políticas marcadamente diferentes sobre la economía.

La cobertura conservadora hace hincapié en el deterioro. Un artículo describe una desaceleración de la contratación, con un ligero aumento del desempleo apenas unas semanas antes de que los votantes acudan a las urnas.¹ Otro califica el aumento de 29.000 empleos como un “informe mediocre de septiembre”, presentando las cifras como prueba de que el impulso económico se está agotando.²

La perspectiva liberal presenta un panorama más matizado. Los empleadores añadieron menos de la mitad de los aproximadamente 70.000 empleos que esperaban los economistas, mientras que las cifras anteriores de julio y agosto se revisaron a la baja en un total de 60.000. El sector sanitario aportó 17.000 empleos, pero los sectores de la información, las finanzas y los servicios profesionales perdieron trabajadores. Los ingresos medios por hora aumentaron apenas un 3 %, el incremento más débil en más de cinco años, y el desempleo entre los estadounidenses negros subió al 7 %, el doble de la tasa de los estadounidenses blancos.³

Esa interpretación apunta a un mercado laboral que está perdiendo fuerza, pero no colapsando. Los datos de nóminas del sector privado habían mostrado 90.000 nuevos empleos, y las solicitudes de subsidio por desempleo disminuyeron por cuarta semana consecutiva. El patrón general es lo que el informe liberal denomina un mercado de “contratación lenta y despidos lentos”: los empleadores están incorporando a pocos trabajadores, pero tampoco están llevando a cabo despidos masivos.³

El efecto inmediato del informe sobre la política monetaria podría ser más claro que su significado político. Un mercado laboral más débil reduce la presión sobre la Reserva Federal para volver a subir los tipos de interés antes de las elecciones, incluso mientras la inflación sigue siendo la principal preocupación económica. Las tasas hipotecarias ya han alcanzado el 7,28 %, mientras que se estima que el aumento de los precios del petróleo costará a los hogares 936 dólares por persona.³ Para los votantes, la contradicción es evidente: el empleo sigue siendo, en términos generales, estable, pero la economía se siente cada vez más cara y menos segura.